摘 要：市场体系多层次的推进与投资者需求的不断精细化，提高了信息披露行为在资本市场的地位和重要性，研究企业融资成本与信息披露间关系也日渐成为企业界所关注的焦点。本文以企业融资成本及信息披露的知识理论介绍为出发点，从不同视角对当前企业融资成本与信息披露间的关系进行分析，结合经济新常态下的资本市场特点，从建立健全法律法规、强化监督力度等措施方向入手，提出一点完善策略，以期对目前优化企业融资成本及完善企业信息披露问题予以改善，促进企业稳健经营，进一步加强可持续发展的能力。

    关键词：企业融资成本；信息披露；关系；对策

 

    一、融资成本内容简介及企业信息披露作用阐述

    融资成本是企业开展资产管理利用模式以满足正常经营所支付的报酬和费用，是资金所有方与运用方针对资金的使用权而产生的交易费用，实际上包括两部分：即融资费用和资金使用费。。常见的融资成本表现形式有委托发行股票或债券产生的注册费和代理费和银行借款手续费等。需要指出的是，上述融资成本的含义仅是企业融资的财务成本，或称显性成本。除了财务成本外，企业融资还存在着机会成本或称隐性成本。实践表明，正常范围内合理减少企业融资成本，优化融资策略可以促进企业健康发展。

    企业信息披露是指企业通过一定的媒介或利用特定形式的载体，将企业自身的财务状况和工作成果等会计信息以公开报告的形式向社会公众公示的一个过程，同时也是一个企业与投资者及社会公众交流的平台，是达成两者信息对称连接的重要纽带。我国企业信息披露除了招股说明书、上市公告书两种基本形式外，定期报告及临时报告等通常也是有效的辅助载体。良好的企业信息披露可以充分发挥信息披露的固有职能，具体来讲，企业会计信息应涵盖以下两项实质作用：

    第一，公允性要真实。会计计量数据作为财务工作开展的源头，保证财务工作真实有效，首先就要保证数据来源必须客观真实。其次，会计计量方法要公正、中立，必须按照会计准则的规定严格处理，绝不倒向任何一方。最后，作为财务工作成果展示的最终体现形式，会计记录和报告要真实准确，不能出现任何纰漏。 

    第二，相关性可理解。企业出具的财务报告应为信息需求者的决策导向提供服务，这就要求披露的会计信息要针对不同领域需求者的实际需求提供具有极大相关性的会计数据，及时为需求者提供预测方面的数据支持，并保证不同知识结构的需求者能够正确理解，减少不同层面的需求者不可预见的理解偏差。

    二、企业融资成本与信息披露两者关系探讨

    我国经济发展日益迅速，信息需求者对于企业信息披露的标准更严格、时间要求更明确，信息需求者涉及众多行业和领域，每位需求者的具体会计信息需求都有不同侧重。需求者在制定投资等重大事项的决策时依据的是企业信息披露的相关信息表述，投资者、融资者、市场监管者等都依据企业信息进行决策。基于供给需求关系的不同视角，我国目前企业信息披露仍欠完善。对于投资者来说，较多的信息披露对于投资状况风险性分析、投资方式选择运用更具预见性；于市场监管者出发,证明市场健康运行需要企业及市场参与者定时、定量的披露企业信息；基于资金需求者的视角，公司披露相对完整的信息可以有效降低融成本，增强投资者信心。

    在资本市场上，信息提供者基于自身保护意识，本能回避对自身不利的信息，加剧了信息不对称的严重程度，而信息不对称是市场风险不确定的主要因素，完善的信息可有效降低其不确定性。良好的信息披露可使投资者降低风险预期、有利于投资分析者制定投资策略、提高信息提供者的企业知名度，进而有助于融资成本的优选。因此，规模效益好、财务水平高、行业尖端的企业的决策者更倾向于及时、完整地对外进行企业会计信息披露，高信息披露偏好可以享受降低企业融资成本等信息披露效益，自愿性的责任披露能够有效降低公司融资成本。综上所述，结论认为企业信息披露质量与融资成本之间呈负相关关系，而且对于企业长期稳健经营具有正相关的积极影响

    三、企业融资成本及信息披露的优化对策

    （一）  综合各方力量积极优化企业融资成本   

    当前，中国经济进入从高速向中高速增长转换的新常态时期，经济结构不断优化、社会资金需求增加，均要求金融部门及企业综合开展减低企业融资成本战略，增加金融与企业良性互动，促进企业发展，缓解经济下行压力，进而利于我国稳增长、促改革、调结构的总体改革思路。企业是市场的主体，企业融资成本由筹资成本、融资费用、融资渠道、融资方式等诸多因素构成。从多角度出发，推行供给侧结构改革，消除结构性扭曲，终会实现优化企业融资成本的目的。

    （二）完善企业信息披露政策及会计信息监督机制

    我国企业信息披露主要应该从建立健全法律法规上着眼，对企业披露会计信息的表现形式、表达要素、表述时效、承担责罚等做出明确指导，以达到约束和制约行为的目的,让不同领域信息需求者充分享受各种必需的知情权。完善的法律制度可以使相应的行为更具有可操作性、更规范，尽可能全面的向社会公众展示企业的真实财务面貌。由相对独立的审计部门对企业会计信息给予监督，充分调动社会可以利用的一切资源，如审计师事务所等，参与我国企业的会计监督工作。完善企业会计信息监督机制可以提高披露的会计信息公允作用的真实意义。

    四、结束语

    企业融资成本与信息披露关系一直是国内外各界学者研究的重点课题，作为专业研究方向它是一项系统性学科，应拥有完整的理论体系阐述，现代金融学者基于不同的研究视角和方法，对该内容的结论也呈现多样性。由于本人知识、视野及文章篇幅所限，本文只是对上述问题进行简单探讨，文章内容尚存有待完善的空间，谨以此文抛砖引玉，期待更多同仁开展更深入的研究，为我国企业长足发展献计献策。

 

参考文献:

[1]彭敏.信息披露质量对股权融资成本的影响分析[J].证券市场导报,2008

[2]冯健英.我国上市公司信息披露存在的问题及时策.现代商业,2011